彭政峰：中国新能源汽车和锂电池产业链投资机遇

ABEC 2018 | 第6届锂电“达沃斯”论坛现场

锂电“达沃斯”-电池网11月22日讯（张倩 山东青岛 图文直播）“国内动力电池企业大规模扩产，除了部分行业龙头外，其他电池企业投资风险较大。”瑞峰资本（中国）投资有限公司董事长彭政峰介绍，“动力电池产业未来将从‘产能’驱动向‘产品’驱动发展，研发能力、精益管理、成本管控将成为核心竞争力。”

11月21—23日，一年一度的全球电池行业盛会——第6届中国（青岛）锂电新能源产业国际高峰论坛（ABEC 2018，锂电“达沃斯”）在中国·青岛西海岸新区·星光岛会议中心隆重举行。

瑞峰资本（中国）投资有限公司董事长彭政峰

22日下午，彭政峰在ABEC 2018论坛上做了题为《中国新能源汽车和锂电池产业链的投资机遇》的主题演讲，分享了全球汽车电动化发展、中国新能源车发展及“后补贴时代”的挑战和投资、锂电池产业发展和投资机遇等，电池网摘选了其部分精彩观点，以飨读者：

关于电池材料领域的投资，彭政峰建议关注可保障上游材料锂、镍、钴资源供应的企业：比如有锂（碳酸锂、锂云母、碳酸锂、氢氧化锂）镍钴 （盐湖矿山等）资源型企业将有较高投资价值；单纯加工型企业在行业波动时议价能力差、抗风险能力弱，投资价值相对低，钴长期需要关注富锂锰基（xLi2MnO3-（1-x）LiMO2）技术路线变化带来对钴的替代风险。

正极材料是电芯四大核心材料之一，占电芯成本40%左右。国内动力电池正极以LFP、三元材料为主，行业集中度逐步提高，三元材料受益于政策导向，投资重点关注高镍、高电压、富锂锰基等方向。前驱体的制备是正极材料的核心竞争力，具备高镍前驱体制备的公司投资价值相对高些。

负极材料投资机会关注行业龙头或硅碳负极有一定技术优势的公司。石墨化占负极成本40%左右，细分龙头有一定价值。负极材料的研发成为投资重点，如硅碳Si/C负极或其他合金材料。

隔膜是锂电材料当中技术壁垒较高的材料，毛利率维持在50%左右，短、中期重点关注湿法隔膜和无纺布隔膜领域的投资机会，长期需关注固态电池的影响。

电解液行业集中度高，总体一级市场投资机会不大。关注动力电池的新型溶剂、新型锂盐、添加剂及配方有较强研发能力的企业。

彭政峰提醒，除了电池的四大材料外，部分壁垒较高的辅辅助材料也有一定投资机会，如作为碳纳米管导电剂、铝塑膜等。

电池管理系统BMS作为衔接电池组、整车系统和电机的重要纽带，其重要性不言而喻，其也跟电池热管理密切相关，从而关系到电池安全问题。

”BMS领域内三大主要群体：独立第三方、部分整车厂的BMS团队、部分电池厂的BMS团队。“彭政峰表示，独立第三方经过市场充分竞争，拥有高性价比优势。短期机会在于二三线市场机会，长期有望打进一线。BMS属于高技术门槛、轻资产，相对投资价值较大。

Pack相对而言，资产重、门槛相对低，也存在三大竞争群体：独立第三方、整车厂的Pack、电池厂的Pack团队。随着Pack包跟整车底盘趋于一体化融合设计，Pack出现往整车厂转移的趋势。总体而言投资机会不大，在电池热管理、电池包安全细分领域可能存在投资机会。

（以上内容根据论坛现场速记整理，未经发言者本人审阅。）