电动车三杰三季报：交付增长毛利提升 盈利已经不远？

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蔚来于周二美股盘后发布2020年第三季度财报。至此电动车三杰蔚来、理想、小鹏均发布了第三季度财报。

今年以来，电动车股票涨幅惊人。相比年初，蔚来（NIO）股价涨幅超过十倍、小鹏上涨180%，理想上涨200%以上。

在飙涨的股价背后，是三家公司财报所体现的强劲的运营与财务业绩表现，也提供了非常坚实的基础。从财报上可以看出，三家公司在业务上在不断取得进展，也给了投资者高位买入的信心。

一、交付量均有大幅度提升

三季度，蔚来、理想、小鹏的交付量均比较二季度取得了不错的增长，三家公司的季度环比分别增长了18.15，31.1%，165.7%。

小鹏的交付量增长得益于P7车型交付量的增长，第三季度P7车型交付量达6210辆，远高于第二季度的325辆。

按照这样的增长速度，四季度理想、小鹏都将加入季度交付万台电动车俱乐部。

和交付量相对应的，是三家企业的营收规模，也在不断持续快速增长中。

三家企业的交付增长速度和营收增长规模相当，小鹏作为三家企业中三季度营收最少的，单季度营收也达到了20亿元。

二、毛利率提升，全部转正

在交付快速增长后，电动车三杰的盈利情况也在变好，三家公司在三季度的毛利率相比于二季度都取得了明显的提升。

可喜的是，随着小鹏在三季度毛利率从-2.7%提升到4.6%，电动车三杰均实现了毛利率转正的局面。

毛利率的快速提升，最核心的还是来源于交付数持续创新高，单车制造成本的下降，运营效率的不断提升。

营收快速持续增长，毛利率不断提升并且转正，从趋势来看，电动车三杰实现盈利似乎已经不远了。

三、手握大量现金，粮草充足

2019年，蔚来汽车经历了一段资金紧张的时期。随着股价跌破2美元，市场一度有蔚来汽车破产的传闻。

随着2020年股价上涨，多轮融资发债等操作后，蔚来汽车已经成为了电动车三杰中最“富裕”的公司，目前手持现金及等价物222亿元。

随着2020年的电动车热潮，理想和小鹏两家公司，在今年七月和八月分别完成IPO，目前也是粮草充足。理想和小鹏持有的现金及等价物分别达到了189.16亿元和199.98亿元。

电动车三杰相加，持有的现金类资产达到了611亿元。足以支撑起两家公司未来相当长时间的研发和工厂建设。