上游资源成利润中心！63家锂电产业链上市公司“期中成绩”预喜

中汽协日前发布的数据显示，今年上半年，我国新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%。尽管受到疫情影响，但各企业高度重视新能源汽车产品，供应链资源优先向新能源汽车集中。 

受益于新能源汽车产销政策红利的释放，电池新能源产业迎来高速发展。据电池网不完全统计，2022年上半年，以比亚迪、欣旺达、中创新航、亿纬锂能等为代表的锂电池企业相继公布了多个新投建项目，整体投建资金超4391.33亿元，建设年产能达1069GWh（部分项目未披露投资金额及产能），较去年同期相比扩产步伐进一步加速。 

市场需求快速扩容，支撑锂电产业链企业业绩高增长。据电池网不完全统计，电池新能源产业链已有65家上市公司“剧透”中报业绩，数据显示，65家公司中有63家预喜。其中，上半年净利翻倍以上的就有45家，另有18家企业上半年净利呈同比增长态势，仅有2家同比有所降低。 

其中，从锂电池企业来看，统计在内的65家上市公司中，有6家公司业务包含锂电池，分别为南都电源、比亚迪、雄韬股份、多氟多、德赛电池、蔚蓝锂芯。其中，南都电源上半年净利成绩格外突出，同比预增逾13倍；多氟多上半年净利同比增长也超过3.3倍，表现优异；雄韬股份预增超过196.79%、比亚迪预增逾138.59%，德赛电池预增5.98%-17.13%，蔚蓝锂芯同比预增0.27%-6.17%。 

与锂电池企业“期中考”成绩形成鲜明对比的是上游资源端公司的“分数”。统计在内的65家上市公司中，有19家企业专注于镍、钴、锂、磷、铜等上游资源，其中13家锂资源企业上半年净利增速颇为明显，除紫金矿业同比增长逾90%外，其余12家公司上半年净利同比增长均超3倍以上：天齐锂业预计净利最高为116亿元，同比暴增134倍，折合下来日赚6356万元；融捷股份也持续2022年以来的高盈利，同比预增逾40倍；天华超净、西藏矿业预计净利同比最高也已超过10倍…… 

值得关注的是，除紫金矿业外的12家锂资源上市公司上半年净利均已超过去年全年，紫金矿业上半年净利也已达去年全年净利的80%。 

单从中报成绩来看，上游资源端已成为电池环节利润的集中地，究其原因，源于产业链供需的短暂失衡。在电池出货量强势增长的当下，用锂需求快速抬升，然而锂供应端准备却相对滞后。

招商银行研究院研报显示，锂供应端受制于资源开发难度高、产能不可复制性、扩张周期长、资本开支大等问题，无法快速释放大量产能，相较于需求端增长相对较缓。

国际方面，7月13日，澳洲锂矿商Pilbara举行锂精矿第七次拍卖，最终价格落定6188美元/吨，虽然较第六次拍卖的6350美元/吨，价格有所下跌，但按照90美元/吨的运费测算，电池级碳酸锂成本仍然在44万元/吨左右。 

国内来看，碳酸锂自去年的5万元/吨一路上涨到今年3月的50万元/吨，即使在四五月份有所下降的情况下，7月份，电池级碳酸锂的价格仍维持在47万元/吨左右。 

另据华泰证券模拟结果显示，自2022年6月起，锂矿平均利润开始超过加工端，后续产业链利润将持续向上游转移。虽然锂盐价格已稍有回落，但没布局锂矿的锂盐厂仍不会停止对锂矿的购买，甚至囤积库存。 

供应短缺、锂价暴涨、中下游企业利润承压情况下，不少产业链企业也意识到家里有矿的重要性，纷纷加速上游资源布局，力争打破供需平衡，缓和资源端涨价带来的成本压力。但即便如此，业内人士仍然预计，锂资源供需缓和还需要3年以上时间，所以，从长远来看，保价稳供依然是锂电产业发展需要持续关注的重要命题。