三元动力电池大幅减产 钴锂价格新一轮承压周期

动力电池方面，据行业人士向SMM表示，受下游新能源汽车市场需求疲弱影响，主流三元动力电池企业自10月中下旬开始减产，预计11月行业整体开工率水平继续下滑至四成左右。SMM新能源数据库显示，10月新能源汽车合格证产量为8.2万辆，环比增加8.5%。其中新能源乘用车产量为7.2万辆，占比86.8%；新能源客车产量为0.3万辆，占比3.7%；新能源专用车产量为0.8万辆，占比9.5%。10月动力电池装机量为4.1GWh，环比微增3.1%。其中三元电池装机量3GWh，占比72.5%；磷酸铁锂电池装机量1.1GWh，占比25.9%。1-9月，新能源汽车合格证产量共91.3万辆，考虑到当前国内汽车市场整体需求低迷，新能源汽车失去补贴优势后对燃油汽车的替代效应减弱；同时，在运营车市场逐渐饱和的背景下，新能源汽车当前新增需求有限，全年产量出现负增长可能性较大。我们将继续下调2019年全年中国新能源汽车市场产量预期至125万辆。

电解钴及氢氧化钴：进口钴在市场积极寻求销售，电解钴市场供应竞争加剧，买方采购迟疑，交易价格下滑。氢氧化钴方面，会议期间买卖双方就来年长单折扣仍有较大分歧，交易难成，现货折扣持续下滑。SMM电解钴价格为27-28.5万元/吨，均价较上周下降1.0万元/吨。SMM氢氧化钴价格为10.7-11.7美金/磅，均价较上周下降0.2美金/磅。

钴盐及镍盐：钴盐价格迅速下滑。会议期间下游反映终端消费不佳，预计年前难有起色，生产商担忧销路，纷纷降价出货，以求落袋为安。SMM硫酸钴价格为4.9-5.3万元/吨，均价较上周下降0.45万元/吨。SMM氯化钴当前价格为6.2-6.7万元/吨，均价较上周下降0.7万元/吨。SMM电池级硫酸镍价格为29500 - 30000元/吨，均价较上周下降500元/吨。

四氧化三钴：随着终端数码市场逐渐走出旺季，下游采购有减弱趋势，钴酸锂厂商强势压价，交易价格下滑，预计后市四钴仍有下跌空间。SMM四氧化三钴当前价格为20.6-21.6万元/吨，均价较上周下降1.4万元/吨。

三元前驱体：前驱体价格回落。原料镍钴价格持续下滑，下游订单疲软，生产商对下游压价还盘只得接受。SMM三元前驱体（523型）价格 为9.2-9.7万元/吨，均价较上周下降0.5万元/吨。SMM三元前驱体（622型）价格为10.3-10.7万元/吨，均价较上周下降0.3万元/吨。

碳酸锂：本周碳酸锂价格持平。随着下游动力电池开始进行新一轮减产，碳酸锂需求出现结构性变化。磷酸铁锂产量虽然持续创新高，但由于磷酸铁锂电池在动力市场中占比仍不足30%，且其对碳酸锂的需求量少于三元材料，故对上游锂盐市场而言整体需求下滑明显。同时，考虑到明年新能源汽车市场补贴将进一步退坡或取消，主机厂降低成本迫在眉睫，对于上游原材料心理预期价格不断降低。据SMM了解，当前部分“准电碳”市场价格降至5.2万元/吨。随着四季度市场进入年单谈判期，碳酸锂价格或将继续承压。本周SMM电池级碳酸锂价格为5.7-5.9万元/吨，均价较上周持平。本周SMM工业零级碳酸锂价格为4.7-5万元/吨，均价较上周持平。

氢氧化锂：本周氢氧化锂价格持平。受三元材料原材料之一镍价上扬影响，国内高镍化进程受阻，龙头电池企业减少其高镍材料需求量，氢氧化锂市场需求环境并不乐观，价格或将持续承压。本周SMM电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.1-6.4万元/吨，均价较上周持平。

钴酸锂：钴酸锂价格下调明显。大厂报价虽暂未调整，但中小厂商报价已显著回落，预计后市钴酸锂价格仍有进一步下行压力。SMM4.35V钴酸锂价格为23.3-24.3万元/吨，均价较上周下降0.6万元/吨。

三元材料：三元材料市场价格波动区间扩大，常规数码型号产品大幅降价，但仍难吸引买兴，动力产品价格亦随需求减弱逐步下调。SMM三元材料（523型）价格为14.2-14.8万元/吨，均价较上周下降0.5万元/吨。SMM三元材料（622型）价格为16-16.5万元/吨，均价较上周下降0.3万元/吨。

磷酸铁锂：本周磷酸铁锂价格较上周持平。由于下游产业链对于成本的严格控制，磷酸铁锂材料企业当前多为“以量补价”的经营方式。当前市场价格出现两极分化现象，部分企业由于产品质量受到下游客户认可，定价处于行业高位水平；而其余供应企业竞争激烈，或有降价出货情况。本周SMM磷酸铁锂（动力型）价格为4.25-4.55万元/吨，均价较上周持平。

锰酸锂：本周锰酸锂价格持平。随着进入11月中旬，锰酸锂下游市场逐渐进入传统淡季。由于目前主流锰酸锂材料厂家生产情况及下游客户关系稳定，价格调整主要受原材料变化影响。本周SMM锰酸锂（容量型）价格为2.6-3.2万元/吨，均价较上周不变。本周SMM锰酸锂（动力型）价格为4.3-4.5万元/吨，均价较上周不变。

后市预测：市场人士对后市预期普遍悲观，现货报价持续下滑，预计短期内钴价仍有相当下行压力。随着下游新能源汽车需求疲软，动力三元电池大量减产，削弱锂盐市场需求量，国内外冶炼厂竞争压力加剧，后市价格仍有下行压力。