星源材质2018年净利2.22亿元 隔膜销量达2.3亿㎡出口占44.29%

2018年，锂离子电池隔膜产业相关技术的不断进步、资金投入形成的规模优势和产能的迅速增加在推动生产成本逐步降低的同时，也使得市场竞争日趋激烈，价格大幅下降。不过，隔膜龙头企业的盈利依旧有保障。

3月14日晚间，星源材质（300568）披露年报，公司2018年实现营收5.83亿元，同比增长12%；净利润2.22亿元，同比增长108%；每股收益1.16元。公司拟每10股派发红利2元（含税）。

星源材质2018年主要会计数据和财务指标

星源材质是专业从事锂离子电池隔膜研发、生产及销售的新能源、新材料和新能源汽车领域的国家级高新技术企业，是锂离子电池隔膜有关国家标准的牵头单位和起草编委会副组长单位。目前，公司是我国为数不多实现迈入国际市场、向国际知名锂离子电池厂商批量提供隔膜产品和技术服务的领军企业之一，并已跻身全球具有一定影响力的锂离子电池隔膜供应商行列。

2018年锂电池隔膜销量达2.3亿㎡

2018年度，星源材质首次公开发行股票的募集资金投资项目“第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目”干法隔膜产能进一步扩大，以及公司控股子公司合肥星源湿法隔膜产能逐步释放，同时得益于公司通过持续加大新客户开拓力度并继续加深与原有客户的合作关系，实现了公司锂离子电池隔膜产品销量的快速增长，公司锂离子电池隔膜销量为22,954.45万平方米，同比增长47.84%。但是，受新能源汽车补贴退坡影响及锂离子电池行业降本压力的影响，隔膜产品价格仍然有下降趋势。

公开资料显示，2018年3月27日，公司与江苏省常州经济开发区管理委员会签署投资协议，公司将投资30亿元于常州经济开发区建设锂离子电池隔膜集中生产、加工基地“超级涂覆工厂”项目。该项目将以锂离子电池隔膜涂覆工艺为主，投资建设50条高性能锂离子电池涂覆隔膜生产线（其中拟建设水性涂覆生产线40条，油性涂覆生产线10条），并同时利用公司在锂离子电池干法隔膜领域多年积累的技术经验，建设8条新一代锂离子电池干法隔膜生产线。该项目达产后，将形成锂离子电池干法隔膜年产能40,000万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力100,000万平方米。目前，该项目正按计划推进中。

此外，由于2018年度控股子公司合肥星源生产线和隔膜产品仍在调试和工艺改进过程中，整体尚未达到设计标准，导致其湿法隔膜产品产能利用率较低，单位制造成本较高，影响了公司2018年度的整体盈利水平和质量。但整体来看，公司经营业绩有一定程度的增长，公司2018年实现营业总收入58,348.88万元，较上年同期增长11.92%；营业利润12,404.61万元，较上年同期增加9.53%；利润总额24,892.07万元，较上年同期增加126.18%；归属于上市公司股东的净利润22,215.13万元，较上年同期增加108.02%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,562.61万元，较上年同期增长8.77%。

隔膜产品出口比例提升至44.29%

星源材质在年报中透露，从全球整体来看，目前锂电池隔膜的全球市场份额主要是被日本、美国、韩国、中国占据，但是随着近年国内企业在隔膜制备工艺上的突破及资金投入，国产锂离子电池隔膜产品逐步打入海外市场，日本、美国、韩国隔膜企业的市场份额下降明显。而且，近年来除日本旭化成以外，东燃化学、住友化学、宇部、韩国SKI等海外龙头隔膜供应商扩产缓慢，而中国的隔膜企业扩产速度较快，国内厂商市占率有望进一步提升。由于国内锂离子电池隔膜生产企业技术日趋成熟，加之更具有成本优势，未来全球锂电隔膜的优势将进一步向中国企业转移。

当前我国隔膜企业较多，产品质量参差不齐，低端产能过剩已成既定事实。而中高端动力类锂离子电池对隔膜的产品品质要求极高，除厚度、稳定性和一致性、力学性能等基本要求外，对直接影响到隔膜的孔隙率、透气性、融化温度、闭孔温度等技术参数的孔径尺寸和分布的均匀性要求更高。但是由于生产技术上的高壁垒、生产线建设周期长且达产时间和实际产能尚有不确定性等各种因素，导致整体隔膜市场中高端产能依旧供给不足。在国内企业竞相布局隔膜产业后，新增产能已开始逐步释放。此外，随着新能源车补贴下降，电池降成本压力增加，上游隔膜市场价格及毛利下降趋势明显。因此，大部分不具备技术研发和人才储备的生产商未来将逐渐被淘汰出局。而在中高端市场，新产品的研发将提速、品控管理也日趋严格，具有先进技术的高端隔膜生产商将在供应端占据越来越多的份额，替代进口隔膜进程也将进一步加快。

2018年，星源材质进一步加大了与韩国LG化学等国内外知名锂离子电池厂商的业务合作。同时，公司已与国外大型知名锂离子电池厂商建立了业务合作关系和启动产品认证工作，公司综合竞争力的提升，将为公司进一步扩大国际市场份额创造有利条件。

2015年以来，公司隔膜产品出口比例逐年提高，2017年公司隔膜产品出口比例达37.19%，2018年度则进一步达到了44.29%，未来预计公司隔膜产品出口销售量仍将增长。随着公司隔膜产品出口销售量进一步增加，一定程度上可以降低隔膜产品价格下跌对公司未来业绩带来的影响。

星源材质2019年一季度业绩预告

同日，星源材质发布2019年一季度业绩预告，预计公司2019年1-3月净利润为5390.00万元～5790.00万元，上年同期为8943.54万元，同比下降39.73%～35.26%。

公司表示，做出上述预测，是基于以下原因：随着公司控股子公司合肥星源新能源材料有限公司（简称“合肥星源”）湿法隔膜产能的逐步释放，公司2019年第一季度干、湿法隔膜产品累计销售量预计较上年同期有所增长，随着产能的提升以及公司成本管控持续推进，公司单位成品的成本也有所下降；然而因隔膜产品价格有所下降，从而对公司2019年第一季度整体业绩增长产生了一定影响。预计2019年第一季度非经常性损益金额约为1,990万元，主要为公司收到的政府补助资金等。