Q3下游需求预期向好 钴价重启上涨态势

2021年1月以来国内钴原料累计去库7200金属吨，其中一季度缺口5100金属吨、二季度缺口2100金属吨，缺口环比缓解。

一季度来看，春节备货、钴收/储计划增多，叠加企业库存处于低位，南非物流限制，国内钴原料库存缺口持续存在，冶炼品价格大幅上行。至3月初港口及集装箱数据显示，港口运力有所恢复，钴原料库存即将缓解，因此价格出现下滑。

二季度来看，下游进入采购需求淡季，冶炼厂商库存压力减少，供需结构出现逆转并带动冶炼品的价格进入下行通道。五月后原料供需缺口重现，使冶炼品价格降速放缓。

Q2库存缺口环比缓解，钴豆等溶解弥补作用有限

数据来源：SMM

三季度预期情况来看，3C消费旺季来临叠加众多三元前驱、材料企业产线投产在即，需求强劲预期助力钴系产品价格重启上升态势。下游三元前驱体、三元材料企业扩产项目陆续投产，厂内硫酸钴库存较低，因此7月以来硫酸钴市场较为活跃，报价大幅上调，成交量增多；另外海外电解钴价格上涨，主因海外航空、军工对合金需求提升，叠加对电池材料三季度需求高预期，电解钴贸易商囤货意愿增强，整体带动电解钴市场价格上涨。

备注：国内钴原料考虑钴精矿、钴中间品、回收废料供给；钴豆、钴板亦可溶解作为原料使用。

钴价重启上升态势，硫酸钴涨势最为强劲

数据来源：SMM