动力电池产业链去库存周期基本结束 二季度需求端将出现明显复苏

据研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布的《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2023年）》数据显示，中国新能源汽车销量达到688.4万辆，同比增长94.0%，带动中国动力电池装机量达到294.6GWh。

业绩方面，近日，我们梳理了沪深两市锂电池（仅中游电池制造环节公司，不包含上游材料及设备领域公司）上市公司相关业绩情况，2022年，统计在内的29家上市公司中，营收与净利双双增长的公司有19家，占比逾6成。2023年一季度，营收与净利双增长公司有15家，占比过半。

中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的数据显示，产量方面，4月，我国动力电池产量共计47.0GWh，同比增长38.7%，环比下降8.3%。1-4月，我国动力电池累计产量176.9GWh，累计同比增长28.7%。

装车量方面，4月，我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89.4%，环比下降9.5%；1-4月，我国动力电池累计装车量91.0GWh，累计同比增长41.0%。

出口方面，4月，我国动力电池企业电池出口共计8.8GWh；1-4月，我国动力电池企业电池累计出口达34.6GWh。

SMM数据显示，受需求带动，锂电池企业扩产的版图全面铺开，2022年全球锂离子电池产能已超过2,000GWh，并有望在未来4年内保持33%的年复合增速，在2026年实现超6,300GWh的锂离子电池产能。其中，在2022年，全球锂离子电池产能格局高度集中，中国占据全球80%的产能份额。

从分布情况来看，亚洲锂电池产能在2022年占绝对主导地位，实现84%的产能占比，并有望在未来4年内继续维持主导地位。

亚洲方面，中国处于绝对主导地位，且未来扩产布局仍将以中国为核心，占比有望从2022年的95%进一步提升至97%。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长、电池百人会理事长于清教近日表示，中国已建立具备国际竞争优势的完善产业链，锂电池总体出货量在全球占比约6成。在乐观情况下，2023年中国锂电池的出货量将迈入TWh时代，2025年全球锂电池的出货量预计将超2TWh。

EVTank发布的数据显示，2022年，虽然中国动力电池装机量为294.6GWh，但是出货量却高达465.5GWh，远高于装机量。2022年，全产业链的动力电池库存高达164.8GWh，2022年全行业的动力电池库存达到历史新高，使得2023年行业去库存的压力大增。

近期，上游锂盐已有止跌升温迹象。多位业内人士预测，电池环节库存出清有望在二季度末基本完结，排产和补货回暖。

财信证券分析，产业链去库存基本结束，新能源汽车销售传统旺季备货周期即将开启。从2022年12月开始，新能源电池产业链开始主动去库存，叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓，产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率快速下跌的情况。

根据近期的调研情况来看，产业链部分企业已于4月份开始进行了较为轻微的加库存行为，财信证券认为，产业链此轮的去库存周期基本已经结束。随着燃油车大幅降价促销等短期因素的影响逐渐消退，再加上电池技术的推陈出新和成本下降，二季度需求端将会出现明显的复苏，产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。对于大部分环节来说，一季度业绩低点已过，各环节龙头企业的竞争优势不断扩大，配置价值在二季度开始逐步显现出来。

万创投行研究院院长段志强日前接受媒体采访时表示，锂电池产业链价格出现复苏是供需结构发生变化使然。“新能源需求一直在持续发展的过程中，动力电池、储能电池、消费电池也处于缓慢增长的趋势。4月份，新能源汽车的销量又创新高，同比达到历史峰值。”

5月16日-18日，《第十五届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF 2023）》在深圳举办，海融网、中国电池网、我爱电车网、能源财经网作为本次展会的合作媒体，派出采编团队对本次参展企业进行全网直播报道。其中锂电领域企业携最新产品参展，以下为部分电池企业参展现场速览：